权证市场综述
周一，两市迎来开门红，沪指报收3599.62点，大涨4.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】权证市场全线飘红，钢钒GFC1领涨认购证。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交方面，昨日权证市场总成交额为311.35亿元，较前一交易日增加了一成。其中，认购证成交185.21亿元，认沽证成交126.13亿元。

昨日，所有认购证正股均收红盘，相关权证亦走强。钢钒GFC1全日多数时间横盘整理，尾盘则快速发力，冲高后价格开始回落，但涨幅仍高达8.32%，位居认购证涨幅榜之首。国安GAC1全日走势较为平稳，收涨7.94%，位居其次。从与正股的走势对比看，所有购权表现均不及相应的正股，高溢价证表现尤为明显。如上汽CWB1，溢价率高达133.73%，在正股大涨9.59%的情况下，涨幅仅有5.11%。

成交方面，除云化CWB1和日照CWB1停牌外，多数购证放量。其中，中兴ZXC1和上汽CWB1表现最为明显，成交额分别增加145.76%和141.98%。

尽管正股南方航空上涨5.43%，但南航JTP1仍上涨7.61%，溢价率进一步被推高，风险较大。成交方面，昨日南航JTP1成交额较前一交易日增加6.15%，换手率高达169.56%，表现十分活跃。（详细市况参加附表1）。

权证市场投资建议
昨日，尽管购权全线飘红，但与相应的正股比，仍稍显逊色。具体来看，上汽CWB1、赣粤CWB1、中兴ZXC1和深高CWB1相对正股表现最差。这四只品种的涨幅均较正股涨幅少4个百分点以上。从估值水平看，深高CWB1和上汽CWB1的溢价率分别为148.04%和133.73%，价值严重高估。而赣粤CWB1和中兴ZXC1的溢价率也分别高达84.65%和72.49%.高溢价购证透支了正股未来上涨的空间，因此，它们的表现常常不及正股。我们认为，此类权证风险较大，利用购证抢反弹不及直接投资正股划算。

南航JTP1昨日在正股大涨的情况下仍以红盘报收，由于处于深度价外，而且距到期日只有70多天了，权证在到期时回到价内的可能性几乎没有。该权证的短期走势与正股关联度很小，但是，到期时，权证是必然向其内在价值靠拢的，此权证风险较大，投资者须谨慎。（详细权证估值水平参加附表2）。