公司是全球最大的专业钼生产商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金钼股份全资拥有的金堆城钼矿是全球最大得露天原生钼矿,保有矿石储量约8 亿吨,钼金属量约78.7 万吨,储量占全球得9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司是全球最大的专业钼生产商,06 年钼产量约1.3 万吨,占全球钼产量得7%,钼产量全球排名第四,中国排名第一。在完成对汝阳公司的收购后,公司未来的产量将达到2 万吨左右,成为全球第三大钼生产商。
未来钼的供需基本平衡,钼价维持高位。近年来,钼的需求不断增长。75%的钼产品应用于钢铁业,主要是合金钢和不锈钢。全球钼的消费增长主要来自中国,中国不锈钢和特钢行业的高速增长推动了对钼的强劲需求。未来几年全球对钼的需求年均增长率为5.5%,中国对钼的需求年均增长率可以达到20%。但是钼的供应受到限制。国际次生钼矿和原生钼矿增长缓慢。作为全球第二大的钼生产国中国,对钼行业执行严格的政策,将抑制中国钼产量的大幅增长。未来两年钼价将维持在高水平。
公司大力发展钼金属深加工。中国目前大部分钼金属产品都是较低端得产品,利润率较低。公司计划投入巨额资金新建钼金属深加工工业园。提高附加值高得钼金属产品比重。项目建成达产后,将形成钼粉年产能4200 万吨、烧结制品年产能2611 吨、钼丝年产能900 吨、钼板年产能200 吨、钼异型制品年产能250 吨的规模。总的钼金属生产能力将较目前翻一翻,将成为全球最大的钼金属产品供应商。
公司未来增长点。第一,产品结构改善,向下游高附加值钼金属制品发展;第二,收购集团持有的汝阳公司65%的股权,其金属储量69 万吨,接近公司目前78 万吨的储量。
未来盈利水平相对稳定。未来钼价保持在高位,公司加强下游深加工产品的投入,高附加值产品的提高,国内市场的开拓抵消政府限制出口带来的影响,可以使公司未来的利润水平相对稳定。
风险因素:钼价下跌,人民币升值以及钼产品出口配额管理导致销售造成压力。
询价区间。公司08、09 年得每股收益在1.16 元、1.18 元,给予08 年的市盈率15-18,价格区间在17.40-20.88 元。