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华业地产研究报告:兴业证券-华业地产-600240-年报点评-080407

股票名称: 华业地产 股票代码: 600240分享时间:2008-04-07 15:35:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王嘉
研报出处: 兴业证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 观望(下调)
研报大小: 134 KB 分享者: 66****叶 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司业绩符合预期,公司07  年营业收入主要是单价较高的“华业玫瑰东方园”二期住宅、商铺和写字楼,营业利润率达到48%,比上年同期高22.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司销售和项目拓展进度不甚理想。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)到目前为止北京华业玫瑰郡销售不畅,从北京市房地产交易管理网查询,该项目开盘至今住宅只售出约50  套,且成交均价仅17000  元,低于公司此前19000元的预期。由于深圳楼市调整,尤其是龙岗等关外区域较大幅度的调整,公司的募集资金项目龙岗玫瑰郡的销售均价和销售进度也可能低于预期。
􀁺  项目销售进度缓慢将直接拖累公司拓展速度。公司07  年底账面现金约13  亿,但其中约8  亿是07年增发的募集资金,只能用于长春项目和龙岗项目开发。实际可支配现金约5  亿元,从目前的销售形势看来,08  年1  季度公司预售款仅在1  亿元左右,现金回笼较慢使得公司在项目拓展方面的能力受到抑制。
􀁺  由于公司在07  年底的数次土地招投标中均未中标,土地拓展进度缓慢,目前在建的三个项目土地储备约62  万平米。公司08  年在土地拓展方面还需加大努力,或者寻求大股东支持。

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