福建众和是一家主营中高档棉休闲服装面料的开发、生产和销售的民营企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的科研开发能力和技术实力处于国内领先水平，现有产能4000万米，本次募股资金项目主要用于扩大印染产能和介入棉坯布生产，预计项目在07  年下半年投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）届时，公司将具备年产7600  万米印染布和年产2800  万米无梭织坯布的生产能力，整体盈利水平将大幅提高。
          公司所处的印染行业是一个快速增长的行业。自2001  年以来，我国印染行业产量一直保持着20％左右的增长速度。现今我国行业整体格局呈现低端印染产品竞争激烈、供过于求，高档产品较少，主要依靠进口的局面。
        福建众和主要经营中高档棉休闲服装面料，目标市场定位于国际和国内的中、高端客户，主动避开了业内低端产品的激烈市场竞争，保持较强的盈利能力和竞争优势。
          独特的经营模式使得公司毛利水平高于行业平均水平。公司的经营模式为自营模式，渠道模式为直销模式，率先从OEM  转为ODM。通过这种方式，公司能够获取第一手市场需求信息同时减少了中间环节有利于公司提高毛利率。公司这种自营产品销售收入占总销售收入的90％左右。
          公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：1、公司具备覆盖国内外主要市场的营销网络和快捷高效的直销模式，2、具备优秀的研究团队，形成以市场为导向、独特的新产品研发机制，3、公司的技术水平居国内领先地位，4、生产方式适合于印染业高端产品，由“大量单一化生产”到“小批量差异化生产”，能满足客户个性化需求。
          询价建议：我们预期公司未来三年的EPS  为0.52  元、0.69  元、0.93  元。
        鉴于未来公司的高增长性和独特的经营模式，我们给予公司20－22  倍的PE，按06  年EPS  0.52  元计算，公司的合理价格为10.4  元－11.44  元。
        考虑到二级市场相对于一级市场具有一定的溢价水平，我们给予福建众和的询价区间为9.04－9.95  元。