􀂄  公司控股股东-西飞集团是航空工业第一集团公司的控股子公司，是我国主要轰炸机、歼轰机的研制生产基地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07  年增发完成后，既由飞机零部件制造商转变为整机制造商，成为军民用飞机整机生产平台，也是国内转包和飞机零部件加工能力的支柱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司军机主要有轰六、  “飞豹”-歼轰7  等，民用飞机主要有新舟60  等。
􀂄  整机业务：公司军用飞机收入是收入的最重要来源，约占70%以上。预计08-10  年军机业务将处于平稳状态，占比将由于其他业务的迅速增长而下降；新舟60  外销内销状况良好，手持待交付订单52  架，07年新舟60  交付延迟，预计08  年将22  架，增长幅度较大，08  年民机收入占比将达25%左右。
􀂄  零部件业务：经过07  年的增发，公司将成飞集团、沈飞集团内国际转包及民机零部件加工的业务进行了整合，不仅形成国际转包业务规模效应，还为ARJ21  的量产集中技术和资源，也是为未来国内大飞机的分工协作打下基础。预计公司08-10  年转包业务保持30%的高增长态势；假设ARJ21  于2010  年实现量产，由于ARJ21  的丰厚订单，这部分业务将在2010  年以后出现高增长。这两部分业务将由2007  年不到15%的占比增长到2010  年的30%。
􀂄  预计公司08-10  年的EPS  为0.44、0.50、0.62  元，EPS  复合增长率约20%，考虑到公司作为航一集团下的飞机整机制造的平台地位，近期股价调整已较多，给与公司未来6-12  个月目标价24.00  元，给予“推荐”评级。
风险提示：
􀂄  公司转包的美元收入可能会因人民币升值带来一定的汇兑损失；
􀂄  ARJ21  定型量产是否能如期完成对公司09  年以后的盈利将有影响