报告摘要：
      1-2月行业利润大幅增加：1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）实现利润3482亿元，同比增长16.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，分行业来看，石油和天然气开采业利润同比增长61.2%，煤炭行业增长  .8%，煤炭行业的利润出现如此巨大的增长，我们判断主要是两个原因的支撑：1、行业产量的增加；2、行业盈利能力的增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照国家统计局的统计口径，2月份全国共生产原煤17000万吨，同比增长21.2%，1-2月份共生产原煤35736万吨，同比增长13.4%，由于雪灾的影响，国内的原煤产量出现了较大幅度的增加。从盈利能力的角度来看，我们采用累计销售收入增速和累计销售成本增速的差额来进行度量，自2006年5月整个行业的差额达到了最低点，为-9.1%，意味着收入的增加小于成本的增加，2006年5月份以后，受益于行业景气的好转，煤炭价格的上涨，销售收入和成本的差额出现了向好的迹象，到2008年的2月份，整个行业的差额显示为正值，意味着行业的盈利能力得到了较大的改善，至此，可以推断整个行业的毛利率在2008年一季度呈现出正的增长可能性较大。同时，税前利润/销售收入的比值在上升同样支持这一结果，按照这个逻辑推理，如果煤炭上市公司愿意释放自己的利润，那么煤炭上市公司一季度的净利润增长值得期待。
      价格：中转价略降，坑口价上涨：受电厂库存上升和煤炭消费淡季的来临，秦皇岛地区的煤炭价格出现了部分回落，与最高价相比，价格出现了15-25元/吨的价格回落，以6000大卡大同优混平仓价作为例子，价格出现了10元/吨的下降。与中转地价格出现下降的情况相比，煤炭产地的坑口价出现了上涨的局面，大同地区的坑口价3月份出现了40元/吨的价格上涨，已经达到了450元/吨（含税）；而炼焦煤的价格更是出现了快速的上涨，以山西柳林地区的主焦煤价格作为标的，3月份的价格从795元/吨上涨到860元/吨。对未来的判断：我们认为煤炭价格在2007年总体上将会呈现出上涨的格局，同时考虑到季节性的原因，二季度动力煤的价格将会有所回落，但是幅度将会不大；考虑到炼焦煤供需的紧张态势，我们认为08年炼焦煤价格2008年将会保持整体走强的局面。
      策略：看好炼焦煤企业：我们坚持年初的策略观点，看好市场化程度更高的炼焦煤企业，主要的原因在于供需的关系能够在价格中得到体现，就短期因素而言，雪灾使得部分优质的冶金煤当作动力煤使用，会使得整个冶金煤的供给更加紧张，目前的价格上涨代表了未来的趋势，我们对于炼焦煤的价格保持乐观态度。相关的上市公司包括：平煤天安、开滦股份、西山煤电、潞安环能，动力煤方面：看好中国神华、兖州煤业。