􀂉  本周在交易的认购权证两涨十一跌，一周平均下跌3.83%，低于标的股票5.44%的平均跌幅；两市唯一一只认沽权证南航JTP1  在标的股票与上周基本持平的情况下，一周上涨5.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】认购权证中，深发SFC2  和和中远CWB1  表现较好，分别上涨5.52%和2.28%；武钢CWB1  表现最差，跌幅达10.59%，高于其正股6.52%的跌幅；钢钒GFC1、马钢CWB1、国安GAC1、深高CWB1、上汽CWB1和石化CWB1  的跌幅也均超过5%；其余认购权证的跌幅均在3%以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉  认购权证成交有所放大，认沽权证成交活跃。认购权证日均成交金额163.96  亿元，比上周减少增加15%，日均成交47.38  亿份，较上周放大13.65%，日均换手率为99.34%。南航JTP1  一周总成交金额为973.89  亿元，远高于在交易的13  只认购权证成交金额的总和，日均换手率高达310.6%。
􀂉  截至本周收盘，除停牌的云化CWB1  外，仅钢钒GFC1  的收盘价格仍低于其内在价值，继续贴水交易，贴水幅度由上周的7.6%降至3.57%。其余认购权证中，除日照CWB1、石化CWB1  和上港CWB1  隐含波动率与历史波动率的比值较上周略有下降外，其他权证隐含波动率与历史波动率的比值较上周都有所上升。其中，深高CWB1  的隐含波动率与历史波动率的比值最高，达到4.71；深发SFC2和日照CWB1  的隐含波动率也均超过其历史波动率的3  倍，分别为3.24  和3.53；武钢CWB1  和石化CWB1  隐含波动率与历史波动率的比值较低，分别为1.15和1.54；其余几只权证隐含波动率与历史波动率的比值都在2  倍到3  倍之间。
􀂉  轻仓参与反弹，注意控制风险。食品因素对通胀的推动在雪灾与春节因素过后可能下降，3  月份CPI  有望低于预期，从而暂时缓解市场对通胀及调控的忧虑。外围股市触底反弹，中石油反复探底及中小板补跌之后A  股估值压力已经阶段性充分释放；08  年20  倍的动态估值应可吸引部分投资者入市；政策利好二季度应将逐步推出构成支持，深幅调整之后阶段性反弹已可预期。下周我们建议投资者关注钢铁权证，重点关注钢钒GFC1  和武钢CWB1，但在宏观经济与企业盈利前景明确之前，仍然只是反弹，建议投资者轻仓参与，注意控制风险。