􀂄  年报显示，公司2007年发电设备产量达到3145.75万千瓦，再创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当年实现收入248.87亿元，同比增长7.84%，实现盈利19.9亿元，同比下降3.9%，每股收益2.44元，净资产收益率为66.16%，每股经营活动净现金流为-0.57元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司全年新接订单580亿元。从年报看，公司2007年的收入和盈利略低于我们之前的预计，主要是我们对公司的火电产量和风电收入预测偏高所致。
􀂄  2007年公司火电业务共实现收入196.17亿元，同比增长5.75%，毛利率21.84%，同比上升约1.4个百分点。其中汽轮发电机产量62台/2595.5万千瓦，电站锅炉56台/2324万千瓦，电站汽轮机66台/2550.5万千瓦。我们预计2008年公司火电业务收入将基本持平，毛利率由于钢材价格上涨略有下降，预计在21.5%左右。
􀂄  2007年公司水电业务实现收入26.48亿元，同比增长22.35%，毛利率9.11%，同比下降约7.2个百分点，水轮发电机产量38套/519.05万千瓦。2007年公司水电业务的毛利率出现大幅下降，超出我们之前的预期，主要因为项目工程周期长，成本费用跨期分摊造成。我们预计2008年公司水电业务将有20%左右的增长，毛利率将恢复到15%左右的正常水平。
􀂄  2007年公司风电产量208台/31.2万千瓦，但公司当年只确认了5.52亿元的收入，大约相当于10万千瓦左右，同比增长100%，毛利率8.17%，高于我们之前预计的5%，同比提高约4.1个百分点。我们预计2008年风电产量500台左右，收入45亿元左右，毛利率提高到12%左右。
􀂄  根据公司年报情况，我们将公司2008年－2009年的净利润分别调整为26.09亿元和27.05亿元，对应的每股收益分别为3.19元和3.31元。设若沪深300合理PE为20倍，公司传统发电设备和风电业务合理PE分别为10倍和40倍，对应估值分别为26元左右和24元左右，合计估值为50元左右，建议增持。