􀁺  年报显示公司业绩实现稳步增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期末资产规模达到3542  亿元，同比增长29.8%，存款规模同比增长11.4%，贷款规模同比增长21.3%，拨备前利润增长37.9%，净利润增长56.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年摊薄实现ROE12.56%，EPS0.54  元。公司提出了每10  股派送现金股利1.2  元的分配方案。
􀁺  尽管在影响盈利的各个方面均取得了正面的增长，不过北京银行业绩增长的绝大部分来自于利息收入和除贷款以外其他资产的减值损失回转。
􀁺  与年初以及1  季度末相比，公司的资产质量明显提升，不良贷款余额和比例都出现了较大幅度的下降。年末不良贷款余额为32.4  亿元，较上年下降30%，不良贷款比例由06  年末的3.58%下降至2.06%。拨备覆盖率也有明显提高，达到了120%。
􀁺  公司发布公告将收购廊坊市商业银行19.99%的股份，除了新设分支机构外，对外并购也成为北京银行加速跨区域经营战略的又一手段。在目前日益激烈的竞争环境中，异地扩张往往是从资产业务起步的，增长过慢的存款业务可能会给北京银行的资金来源造成较大压力，并成为制约公司实现快速异地扩张的瓶
根据我们的预测，公司08、09  年的净利润增速分别为43%和26%。目前股价对应08  年19.8  倍PE、3  倍PB，估值水平居于银行板块中游，首次给予增持评级。作为城商行，公司的主要投资价值还是来自于对高成长的预期，如果能够成功实现跨区域经营和快速扩张，那么公司的业绩有望较大幅度超预期。