经济趋势左右游戏规则  中期谨慎
􀁺  美国：经济最坏的日子尚未结束，“滞”“胀”风险犹在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  中国：艰难转型，通胀预期有望稳定，GDP  增速放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1970  年代的日本经济的成功转型值得借鉴。
􀁺  上市公司：业绩随经济周期大幅波动；08  年上市公司盈利放缓信号出现；08  年非金融类上市公司净利润同比增长预测，乐观23%，客观2%，悲观-16%。
􀁺  A  股市场游戏规则的新变化：高估值体系瓦解。“大小非”和原流通股东的“股改”利益同盟解体，估值体系随着市场博弈格局的改变而重建，A  股估值体系转向保守定价，转向海外估值接轨。
二季度：战术性看多  仓位择时确定性择股
行情从单边暴跌市转为震荡市，阶段性和结构性投资机会也将展露出来。
时点一：4  月，绝望中孕育希望——部分绩优股的估值认同，加上，政府救市预期；机会——具有估值支撑的绩优股，趋势确定的主题式投资。
时点二：6  月，有望迎来较大规模的反弹。首先，行业板块的结构性机会展现出来。其次，此时是2008  年全年解禁的低谷，A  股市场资金压力和心理预期的压力略减。第三，临近奥运会，有助于提升投资者情绪。
二季度行业配置和推荐个股
􀁺  超配：商业贸易、医药生物、煤炭、建筑建材、机械设备、公路铁路、信息服务、非汽车交运设备
􀁺  标配：信息设备、农林牧渔、餐饮旅游、房地产、港口航运、航空机场、黑色金属、食品饮料、化工、汽车整车及配件、家用电器、轻工制造、银行
􀁺  低配：非银行金融、有色金属、公用事业、纺织服装、电子元器件、石油、综合。
􀁺  重点推荐个股：天威保变、万科、百联、上实医药、安信信托。