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山东黄金研究报告:民族证券-600547-山东黄金年报点评:集团矿山陆续注入业绩增长蓄势待发-080403

股票名称: 山东黄金 股票代码: 600547分享时间:2008-04-04 20:16:30
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗荣晋,赵大晖
研报出处: 民族证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 210 KB 分享者: hyq****sy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2007年公司年报显示实现主营业收入99.29亿元,同比增长175.49%;实现归属于母公司的净利润19284万元,同比增长54.49%,公司实现每股收益达1.2元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年1月,公司完成定向增发新股1788万股,募集资金净额达19.8亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时公司公布了2007年度的分配预案即每10股转赠10股并派现7.2元。
􀂄    2008年1月公司利用募集资金完成了对母公司主要黄金资产的收购,主要包括金仓矿业、玲珑矿业、三山岛金矿、沂南金库、鑫汇金矿等。资产收购完成后,公司的黄金储量将增加85吨,年新增黄金产量可达7.7吨,同时远期来看集团公司所属的莱州寺庄金矿可能注入上市公司并且现有矿山还有深部找矿潜力,公司的黄金储量较为丰富,保守估计储量可达400吨以上。
  􀂄  2007年公司的矿产金产量达6.15吨,同比增长19.5%,2008年受益于集团资产注入,预计公司的矿产金产量可达14~15吨,2009年预计公司的矿产金产量可达20吨。公司未来两年黄金产量将保持高速增长的态势。
  􀂄  公司专注于黄金业务,黄金占公司总收入的比重高达99%以上。2007年公司黄金冶炼业务毛利率为6.53%,其中自产矿产金冶炼毛利率高达57.99%,而外购非标金冶炼业务的毛利率仅有0.2%,比2006年继续下滑。由于目前公司黄金冶炼中外购非标金冶炼的比重偏大(占总收入的89%),导致总体毛利率水平偏低,2008年集团矿山注入后,外购非标金冶炼的比重将有所下降,盈利能力有望得到提高。

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