新一轮扩容支出公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大秦铁路公布了4  亿吨扩容改造的机车车辆购置部分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据方案，大秦铁路将支出约人民币150  亿，购买360  台HXD  机车，以配合完成今后重载扩容需要。此外，大秦铁路将支出16.5  亿元，增购3,000  辆C80B  运煤专用敞车。我们预计公告已
        包含了4  亿吨扩容改造机车车辆支出的主体部分，上述支出有利于大秦铁路长远目标实现，但是对于08  年业绩存在小幅影响。
        折旧和财务费用增加。根据大秦公司公布资料显示，08  年新的运输组织方案若全部采用HXD，大约需要410-420  台。在目前购置360台HXD  机车的方案下，剩余50-60  台HXD  机车的需求将使用原SS4机车满足。大秦公司目前拥有SS4  机车338  台，我们估算仍然需要保留原有SS4  机车120  台左右，预计08  年内公司会将多余的SS4陆续转让给其他铁路局。在此假设基础上，我们认为新购360  台机车，涉及金额150  亿左右，将增加公司08  年折旧费用9  亿  (参照5.93%机车折旧率)。同时，我们假设多余218  台SS4  在08  年内转让后，将减少折旧费用1.9  亿。综合来看，本次机车增购方案将增加总体折旧费用7.1  亿。根据三季度报告，公司帐面现金尚有75亿左右，我们认为公司虽然准备申请150  亿银行综合授信额度，实际使用额度可能在100  亿，初步估算08  年财务费用增5  亿左右。
        我们认为综合影响下，费用增12  亿，对税后利润的影响为9  亿元。考虑到一次性机车购置相比原来预期加快，引起折旧和财物费用增加，我们将公司08  年每股收益预测从0.629  元下调至0.576  元，将09  年盈利预测从0.721  元下调至0.677  元。估值。我们对于大秦在上半年完成太原局剩余资产注入的预期未变，不考虑朔黄线股权注入情况下保守预计业绩增厚18%  (朔黄线股权注入尚有不确定性)。我们将目标价下调至20.37  元，对应30倍08  年市盈率  (基于收购后业绩)，继续维持优于大市评级。