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中集集团研究报告:兴业证券-中集集团-000039-非经常性损益支撑了公司07年业绩-080402

股票名称: 中集集团 股票代码: 000039分享时间:2008-04-03 12:03:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱学东,陈剑辉
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 170 KB 分享者: dzj****on 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺    07  年公司实现营业收入487.61  亿元,同比增长45.24%;归属于母公司股东的净利润31.65  亿元,同比增长12.22%;07  年EPS  为1.19  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺    非经常性损益支撑了公司07  年的业绩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)07  年公司公允价值变动净收益2.75  亿元,投资净收益14.67亿元,两者合计收益为17.42  亿元,约占利润总额的50%。公司靠非经常性损益支撑了07  年的业绩。
􀁺    集装箱业务仍增收不增效,盈利能力大幅下滑。公司集装箱业务收入虽比06  年增长了37%,但利润反而比06  年有所减少,主要是因为受到国内生产要素的抬升、人民币升值和产能过剩的影响,公司集装箱业务盈利能力大幅下滑。08  年在美国经济放缓、人民币加速升值的情况下,公司该业务面临的压力将更大。
􀁺    道路运输车辆业务进入稳定增长期,但盈利能力下降。公司道路车辆业务经过近3  年的高速增长后,07  年进入稳定增长期。但由于钢价上涨和出口退税下调,毛利率较06  年下降了4  个百分点。未来公司道路车辆业务同集装箱业务一样,面临着生产要素提高、人民币升值和美国经济减缓的风险,盈利能力恐难以恢复。
􀁺    公司自03  年以来第一次经营性现金流净额为负。公司07  年经营性现金流-10.86  亿元,主要原因是应收帐款比06  年增加了37  亿元。
􀁺    公司新业务短期难扛整个公司成长大旗。公司通过一系列的收购进入罐式储运设备和海洋工程业务,但规模尚小,短期很难扛起整个公司的成长大旗。

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