公司为陕西有色控股75%的国有大型钼业企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现有股本21.51  亿股，计划融资76  亿元左右，发行不多于5.38  亿股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中回拨机制启动前,网下发行股份不超过1.61  亿股，网上发行约3.67  亿股。
􀁺    公司为中国钼业龙头。75%以上的钼用于提高钢铁性能。公司的钼金属储量约79  万吨，年产钼产品13000  吨（折成金属量），占全国30%以上，皆为全国第一。公司建立了钼矿石-钼炉料-钼化工-钼金属的完整生产链，国内领先。
􀁺    国家调控力促钼业向深加工方向发展。我国钼储量世界第二，但目前钼业仍以粗加工产品出口为主。政府导向清晰，减少落后产能，提高产品附加值。与之配套的出口关税和配额制度造成国际钼价大幅飙升。因为国际新建产能释放多在09  年之后，因此钼价在近两年仍将维持在高位。
􀁺    公司07-09  年仍将享受暴利。顺应政策导向，公司的募投项目以环保和产业升级为主，不涉及产能增加。特别值得注意的公司若收购汝阳公司成功，则钼金属权益储量将达到124  万吨。深加工新项目投产在09  年之后，因此07-09  年公司的盈利将较为平稳。
􀁺    建议询价区间14-15  元。我们预计公司07-09  年完全摊薄EPS  分别为1.09  元、1.11  元和0.96  元。综合考虑，我们认为公司上市后的合理定价为17.5-19  元，对应08  年PE  16-17  倍，建议询价区间为14-15  元。