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一汽轿车研究报告:信达证券-一汽轿车-000800-年报点评-080403

股票名称: 一汽轿车 股票代码: 000800分享时间:2008-04-03 10:58:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邢海芝
研报出处: 信达证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 持有
研报大小: 321 KB 分享者: bl****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司新产品取得明显成效带动全年销量80496辆,增长42.88%,其中奔腾23279辆,增长450.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  07年,公司营收增长符合预期,但成本相对降低、销售费用增加、研发费用资本化以及计提资产减值损失等因素影响公司净利润的同比变动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对经销商信用政策变化导致公司07年经营性现金净流量在06年37405万元基础上07年变为-3538万元。
偏谨慎性财务政策(主要指折旧比例相对较高)影响公司当期利润增长,但也使公司实际净资产含金量较高,公司资产质量较好。  
        即使不通过资产重组和股权融资,公司较低的资产负债水平也完全可以支撑其获得借款型融资,未来20亿元重大投资项目具有资金来源保障。
        08年预计实现销量约9.8万辆,增长21%,其中奔腾系列受新产品带动预计销量3.5万辆。  08年,资产减值损失、汇兑损益影响相对07年不存在,同时销售费用比会有所下降。所得税率25%计算下,净利润实现分别7.22亿元、8.22亿元,增长分别为30.69%、14.22%,实现EPS分别0.44元、0.51元。

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