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研究报告:国元证券-08年4月A股投资策略报告-080401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-04-02 21:37:07
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱厚中
研报出处: 国元证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 350 KB 分享者: rui****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        3  月是释放系统性风险的一个月份,各主要指数全部下跌,各指数平均下跌了近18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除中小板综指仍高达30  倍外,以2008  年3  月底收盘股价计算,各成分股指和综合指数在2008  年动态PE  都跌到20  倍或更低的水平,这是合理价值区域。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1-2  月,规模以上工业企业实现利润3483.4  亿元,同比增长16.5%,较去年前11  个月大幅回落20.2%;由于政府的价格管制成品油价格,令石油加工及炼焦业产生巨大的政策性亏损。而电力行业除了政府管制价格之外,同时还受到雪灾的双重影响。如果剔除石油加工及炼焦业,则其它行业1-2  月份的利润增速近30%,与07  年各个阶段相比,处于合理波动范围。
        我国2  月份通货膨胀率创近12  年新高,CPI  同比增速上升到8.7%。2  月份食物价格同比上升了23.3%,依然是拉动通胀的主要原因。从国际商品现货和期货市场的数据看,农副产品的价格有走弱趋势。
        2008  年3  月,共增加的筹码为132  亿股,增加的流通市值为3802亿元。热钱在2007  年11  月开始流入,并且在08  年1  月和2  月呈现加速流入态势,两个月合计流入727  亿美元左右。但新增市值同时进入高峰期,2  月及3  月分别有近550  亿美元的新增市值流通。
        尽管由于超跌,市场会发生技术性反弹,但反弹的时间较难把握。在政策面尚未明朗之前,市场下跌的惯性依然存在,抢反弹过程中若太早下手,会买在反弹到最高点依然无法解套的位置上。因此,操作上建议逢反弹降低仓位,不要预测市场底部,不轻易抢反弹。

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