◆一季度预增+50%，符合预期：
        公司公告2008  年一季度业绩同比增长50%以上，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，公司业绩增长的质量是非常高的，主要是依靠公司重点品种的销售增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从08  年1-2  月的销售数据看，公司重点品种销售依然延续良好的增长势头，我们预计公司08  年一季度重点品种开票销售为1.65  亿元，同比增长46%。
        ◆预测一季度盈利约3000  万元，EPS0.18  元：
        我们预计公司08  年一季度盈利约为3000  万元（剔除了部分FDA  认证和广告费用），同比增长66%，我们认为公司2  月份销售数据略低，主要是春节长假因素。我们预计公司3  月份销售数据依然保持良好增长势头。
        ◆投资建议：维持“买入”评级、目标价37.50  元：
        我们看到公司07  年“分线销售”改革为处方药学术推广可持续发展打下了坚实基础，同时公司08  年尝试商业渠道拓展，将进一步提高公司的深度营销能力。我们认为从目前看，康缘药业是营销模式的先行者，未来成长的路径已经非常明确。根据模型测算，公司08－09  年EPS  分别为0.93、1.25  元，08  年公司业绩同比增长超过50预期明确，（如果考虑所得税优惠08-09  年EPS  为1.03、1.35  元）。我们维持“买入”评级，如果以公司09  年业绩30x  估值，公司6  个月目标价37.50  元。我们坚信在营销改革成功和重磅品种陆续形成的推动下，康缘药业很有可能成为下一个恒瑞医药。
        ◆风险分析：重点品种推广低于预期。