•  九龍仓集团（九龍仓）2007年业绩超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】九龍仓的基本纯利上涨39%至59.47亿港元（不计投资物业重估净额71.96亿港元），而我们对2007年全年的初始预测為55.12亿港元，造成偏差的主要原因是处置若干投资意外获利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
•  得益於租金收入增长15%，2007年香港投资物业（主要是海港城及时代广场）的经营利润稳步提高18%至47亿港元。受续租租金强劲增长及零售销售上涨带动，集团表现出眾。
•  中国的物业相关业务更取得突出业绩：(i)投资物业的收入及经营利润分别上涨21%  及  52%；及(ii)物业发展业务扭亏為赢，实现经营利润11亿港元，对比2006年為亏损400万港元，主要因2007年收入飆升697%达23亿港元所致。2007年及2008年初，九龍仓於中国各个城市新购入十二幅地块，目前拥有应佔总樓面面积9,300万平方英迟，接近集团1亿平方英迟的目标。
•  通讯、媒体及娱樂业务喜忧參半：(i)  由於商业线及国际直拨电话通话量增长，通讯业务实现经营利润4,700万港元，对比2006年為亏损6,400万港元；及(ii)收费电视贡献按年下降28%，原因是订购及广告收入减弱。与此類似，物流业务及现代货箱码头2007年的经营贡献分别上涨1.5%  及  135%。现代货箱码头盈利上涨的原因是：(i)  增持蛇口集装箱码头的股份，从10%增至30%；及(ii)华南地区的吞吐量大幅增长14%。
•  考虑到九龍仓的业绩高於预期，我们将2008年及2009年的纯利预测分别上调9.1%及6.7%，并首次对2010年进行纯利预测。我们维持「五星」评级（强烈买入），但将12个月目标价由51.00港元下调至47.00港元。