下调盈利预测和目标价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于SCMP  集团07  年盈利低于预期，我们将其08  年和09  年盈利预测分别下调17%和12%至3.73  亿港币(每股收益0.239  港币)和3.01  亿港币(每股收益0.193  港币)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）采用12倍的12  个月远期市盈率，我们将该股目标价格从3.90  港币调低至3.20  港币。考虑到公司持有净现金，我们认为我们预计的6.6%的股息率能够得以保证。我们对SCMP  集团维持优于大市评级。07  年经常性项目净利润同比增长8%。SCMP  集团公告07  年净利润仅同比增长8.2%至3.26  亿港币(每股收益0.209  港币)，略高于市场预测，但是比我们的预期低9%，令人失望。虽然成本基本控制在我们的预期之内，但是广告收入增长不及预期，拖累了本期业绩。2.66  亿港币的物业重估盈余推动可分配利润同比增长62%至5.48亿港币(每股收益0.351  港币)。
广告和通告业务增长强劲。07  年全年SCMP  集团的经营收入同比仅增长3.2%至10.5  亿港币，说明继07  年上半年收入增长8.5%后，下半年下滑1.7%，主要是因为港交所免除上市公司在本地报纸刊登公告的责任后，来自上市公司的通告收入大幅度缩水32%。其他通告收入也同比下滑14%，首次公开发行相关的通告收入同比下滑6%。虽然我们先前预计通告收入将大幅下滑，但是下滑的幅度仍然比我们的预期更加严重，完全抵消了形象广告业务收入同比增长10%。管理层表示，尽管通告业务疲软，但是《南华早报》的市场份额有所提高，《英文虎报》成为免费报纸之后竞争力已没有提升。我们预计08  年的北京奥运会和走强劳动力市场将拉动收入同比增长9%(我们先前预测为同比增长14%)。