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中航光电研究报告:西南证券-002179中航光电-民品业务大增

股票名称: 中航光电 股票代码: 002179分享时间:2008-04-02 14:58:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 窦昊明
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 240 KB 分享者: jos****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁹  公司2007  年共实现营业收入6.14  亿元,比去年同期增长17.63%;实现归属母公司股东的净利润0.97  亿元,比去年同期增长46.94%,业绩超乎预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟实施利润分配和公积金转增股本预案,每10  股送红股2  股派现金红利1.0  元,同时转增3  股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁹  公司电连接器业务同比增长4.91%,增速比去年有所下滑,但依旧是公司利润的主要组成部分。报告期内,公司光器件和线缆组件依旧保持了快速的增长,特别是光器件业务实现销售收入1.1亿元,比去年同期增长105.22%,占主营业务的比例也由去年的11%上升至20%左右,如我们预期,光器件业务正在成为公司新的利润增长点。
􀁹  报告期内,公司综合毛利率比去年同期下降了0.22  个百分点,我们的预期得到了验证,原因在于07  年公司民品业务增长较快,比去年同期增长51%,占总收入比例也由去年的40%上升至50%左右,相应降低了军品业务的销售比例,而公司民品业务的毛利率比军品业务要低15  到20  个百分点,这就导致了公司综合毛利率的下滑。但总体来看公司毛利率的下降幅度低于我们的预期,这主要得益于公司光器件业务在规模化的前提下毛利率也同步提高,比去年同期提升了26  个百分点。
􀁹  08  年初,公司已成功收购了沈阳兴华20%的股权,从而取得了对该公司得控股地位,08  年将并入公司报表。07  年该公司实现营业收入2.2  亿元,实现净利润357.04  万元。预计一航兴华在并入公司报表后可大幅提升公司08  年的业绩,并在公司未来的发展战略中继续发挥重要的作用。

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