产量、收入和储量替代率  公司老油田继续维持高产，全年油气净产量达到1.71  亿桶油当量，其中中国海域净产量为1.49  亿桶油当量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平均实现油价66.26  美元/桶，较上年增长12.5%；平均实现气价3.3  美元/立方英尺，同比上涨8.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总收入达907.2  亿元人民币，增长2%。净利润创历史新高达到312.6  亿元人民币。07  年的储量替代率突破100%，达到142%。
勘探和高油价  截至3  月28  日纽约原油期货收于104.94  美元，布伦特原油期货收于103.53  美元，西德克萨斯原油期货收于105.62  美元，我们预计08  年全球原油供应会相对吃紧，加上欧佩克维持产量不变，以及石油供应链区域性中断的可能和美元的加速贬值，全年油价将会保持在90  美元/桶附近高位震荡。公司在成本、运输和勘探上的有效控制，使得公司会很大程度上受益于高油价。
公司股价估值  基于公司上游业务的快速发展，海外收购和勘探的拓展，我们预测未来08  年、09  年公司每股收益分别为0.90  元人民币和0.95  元人民币,  保持市盈率12.7  倍不变，考虑汇率因素，假设08  年人民币港币汇率为RMB0.86/HK$，我们对公司每股估值为13.3  港元，将评级降为“优于大市”评级。