投资要点
    二次加息后市场逆势而上，人民币升值速度加快成了市场的一剂强心剂，同时，市场也增添了不少乐观的情绪，估计8  月份投
资、货币信贷会出现温和回落，物价指数走势稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但一系列良性的经济指标并不能让宏观决策层对当前的经济形势改观，从而
放松货币紧缩的进程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）信贷规模高速累计的趋势得到扭转需要较长的时间，还需要连续观察接下来几个月的金融运行数据。
    四季度将有进一步抑制投资和信贷过快增长的政策出台。尽管连续多次加息的空间不大，但央行进行总量规模控制的工具仍然
很多，如公开市场操作，窗口指导和行业投资干预等。同时，我们认为，央行四季度仍有提高法定存款准备金率和一次加息的可
能性。
    从国债收益率曲线变动的情况来看，收益率曲线变化一直表现为短端波动，初次加息至今，短端利率向中长端传导的动能有限，
不过两次加息确实给中长端利率调整创造了空间，只是短期内市场预期还没有得到统一，我们判断，如果央行进一步抬高货币市
场利率，中长段利率的稳定性将被弱化。
    机构的谨慎预期制约了市场进一步反弹的空间。防守型投资策略被机构普遍采用导致了大量富余资金涌向短期品种，紧缩政策
和宽裕资金的碰撞让短期利率的波动持续下去，其上行和下移交替中存在着交易型机会。