年报要点:
2007 年,公司营业收入25 亿元,净利润3.08 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同比增长分别为56%和290%,实现每股收益0.76 元,与我们预期的0.78 元略低0.02 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体评价为符合预期。
我们上调2008 年盈利预测,从1.4 元上调至1.50 元。稀土原材料价格出现了明显上涨,镍氢电池项目顺利投产,稀土行业整合初显成效,萃取车间建设完成,一切均比我们预期的要乐观。
公司资源战略初显成功,五统一政策得到有力贯彻,北方稀土整合效果初显。稀土价格曾经在国内众多厂商的私挖乱采中长期低迷。结合国家矿山整治的大背景,恰逢稀土行业整顿期,包钢稀土展开了一系列的整合活动。无论从整合包钢内部资源,还是整合内蒙稀土资源,抑或是整合北方稀土加工行业,都初显出公司整合稀土产业的战略意图。
镍氢项目顺利投产,萃取车间建成投产将促使公司2008 年业绩爆发。公司镍氢电池项目可谓多灾多难。由于技术原因,建成后一直不能顺利投产,每年耗费大量的资源。2007 年损失约2 亿元。针对这一个具有一定科技含量的稀土深加工项目,其顺利投产将带给稀土人新的成长历程。另外,2007 年公司失火的萃取车间也在12 月建成新的厂房,其顺利投产也会促使公司业绩2008 年爆发性增长。
无论哪个公司介入,四川冕宁地区整合都将对公司利润增长有利。中国是世界稀土资源的主要提供商,包头是第一大资源提供地(包钢稀土),而四川冕宁地区是第二大资源提供地。目前四川冕宁地区的资源整合正在进行。我们认为,无论哪一方面作为主体进行四川冕宁地区的资源整合,对包钢稀土都将是一个好消息,行业集中度的提升有助于提升公司盈利。
利用优势地位,整合下游稀土产业有利于打造大稀土产业平台。公司在2007 年进行了部分稀土整合后仍将坚持既定战略,整合稀土产业,打造大稀土产业平台的战略正在实施。我们认为,无论包头和发稀土、无论甘肃903 等企业,都将在公司大稀土战略下逐步融合。