2007年按中国会计准则编制的公司主营业务收入185.11亿元,比上年同期增长21.41%,归属于上市公司股东的净利润为24.94亿元,比上年同期增长64.23%,加权平均净资产收益率为26.39%,每股收益为1.70元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
报告期内,公司的水泥和熟料产量保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007年全年共生产熟料6987万吨,同比增长15.76%;生产水泥6410万吨,同比增长12.59%。水泥和熟料的合计销量为8652万吨,同比增长14.57%。水泥和熟料的平均销售价格达到214元/吨。
截止2007年年底,公司的熟料产能达6900万吨,水泥产能达8100万吨;余热发电总装机容量达到16.89万千瓦,约占全国水泥行业余热发电总装机容量的31%。
2008年,海螺将续建8条日产5000吨、1条日产2500吨熟料生产线、20套水泥粉磨系统。续建项目全部投产后,可新增熟料产能1400万吨,水泥产能1500万吨;同时海螺亦将在安徽、江苏、福建、广东、广西等地区建设多条熟料和粉磨生产线。2008年公司还将有19套余热发电项目投入运行,将使得公司的余热发电能力增加至49.3万千瓦,年发电量可达37.9亿千瓦时,相当于节约标准煤耗136万吨,年节约7亿元。
公司公开增发A股在08年1月底获得了证监会发审会的通过,预计第二季度可以实施公开增发。公司公开增发不超过2亿股,发行价格为不低于公告招股意向书前20天公司A股股票均价或前一个交易日A股股票均价。增发所得将被公司用于扩张产能。
我们预测公司08、09年的EPS分别为2.29元和2.73元。鉴于公司在水泥行业内的绝对龙头地位,同时公司产能将在08年大幅扩张,我们给予公司08年30倍PE,公司6个月目标价为68.83元,距目前股价有29%的涨幅,12个月目标价为81.87元,有53%的涨幅。请投资者积极关注。
风险提示:
能源价格大幅上涨的风险。公司所在市场竞争日趋激烈的风险。房产市场开发陷入低迷的风险。公司收入的15.79%来自出口,出口的水泥熟料一般采用美元结算,公司现有美元存款4百万美元,人民币快速升值将对公司的出口收益造成影响。