◆利润小幅增长,符合预期
2007 年准油股份完成营业收入2.5 亿元,同比增长1.27%;实现净利润2700 万元,每股收益摊薄前0.36 元,与我们的预期一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆公司募集资金项目进展顺利
制氮拖车、连续油管、储油罐清洗设备采购符合计划,预计产能可以按照计划在08、9 年投放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008 年公司将新增2 亿人民币的资本支出,用于扩大公司的市场份额,通过银行贷款完成,我们认为此举将提高公司的利润率,但同时会带来一定的经营风险。
◆业务结构日趋合理,未来增长清晰可见
公司主营业务结构进一步向石油技术服务集中,提升了盈利能力。由于塔里木油田缩减工作小时,石油技术服务业务收入同比下降,但公司通过内部挖潜,降低管理成本,营业利润率较上年上升了5.04%。其他主要业务如油田管理服务业务的营业利润率也较上年上升了7.78%。
公司未来业务增长地域上主要看点是疆内新产油田、疆外青海油田、长庆油田和冀东南堡油田市场的开拓。已有业务主要看连续油管作业、储油罐机械清洗、含油污泥综合处理等项目的业务量。其他辅助业务将加速转型,更多的人员将转至公司新增钻修服务业务上来。
◆公司长期受益高油价,区域内市场供不应求
我国石油可采资源平均探明率为 42%,而西部地区仅为20%,西部地区的探采大有可为。在目前油价高企的环境下,中石油、中石化将加大对西部石油勘探开采的投入力度,预计2010 年新疆地区油气当量将达到5,500 万吨,将取代黑龙江和山东成为中国最大的产油省区。准油股份作为新疆市场占有率90%以上的公司,将长期受益于这一过程,我们预计在可预见未来,公司的生产经营将运行在产能上限。
◆股价已经反映基本面,给予中性评级
我们分别调高公司08、09 年的摊薄后EPS 至0.33,0.45 元,鉴于公司股价已反映公司基本面,给予中性评级。