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七匹狼研究报告:招商证券-七匹狼-002029-业绩持续快速增长,效率提高是可喜进步-080331

股票名称: 七匹狼 股票代码: 002029分享时间:2008-04-01 13:41:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王薇
研报出处: 招商证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 381 KB 分享者: li****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司业绩快速增长的主要原因是门店持续快速扩张,单店效率与毛利率提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】07年公司实现营业收入8.6亿元,同比增长了79.62%,实现净利润8869.7万元,比上年同期增长了77.22%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)07年公司收入79%的增长远远高于门店数量36%的增长,体现出单店效率提升比较明显,这是一个可喜的进步。另外公司的毛利率也出现了回升,原因在于公司将销售价格回调上来。综合毛利率达到35.68%,比上年同期增长了3.43个百分点。
  广阔的市场空间一直是我们强烈推荐七匹狼公司的最主要原因。葫芦型结构显示葫芦“大肚子”所对应的二、三级城市是容量最大的市场,我们还选取了四大香港休闲服装品牌来更为形象的推测公司的市场容量,在达到这几个香港品牌的规模之前公司都将保持快速发展。
  处于竞争升级阶段初期:具品牌效应的公司共同经历快速成长。七匹狼所处的阶段决定公司是很好的投资标的。企业首要的任务是扩张规模,但精细化与差异化经营是实现品牌突围与提升的重要发展方向。
  08公司将集中资源进行渠道与供应链管理的建设。渠道升级继续,大力加强自营店与大店的建设;完善供应链评价体系与ERP系统,并通过加强各方面的信息沟通以强化货品决策的有效性与及时性。
  盈利预测与投资评级:我们预计公司08、09年业绩分别为0.73和1.10元/股,根据我们的“V式估值法”,公司价值中枢在32元。
  风险因素:品牌生命力持续性的风险。
  

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