3月份,上证综合指数大幅下跌20%,不仅成为今年下跌幅度最大的一个月,这也是2008年以来的连续第三个下跌的月份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一季度A股市场的疲软表现主要是受投资者悲观预期的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场预期的改变主要体现在两个方面:一是通胀预期上升,特别是2月份CPI 达到8.7%的高峰后,高通胀的担忧进一步上升;二是受前两个月工业企业利润增长下降的影响,市场预期上市公司一季度甚至08年业绩将明显下降。
4月份,不仅是2007年年报披露的最后一个月,同时也是2008年一季度报告集中披露的时间。业绩增长是否像预期的那么糟糕将逐步得到验证。另外,4月中旬将披露一季度的宏观统计数据,CPI数据会否逐步回落也是值得高度关注。我们认为,在悲观预期作用下,A股市场以大幅下跌来寻找安全边际。目前估值水平已经对业绩增长下降等不良预期有了充分反映。一旦披露的财务数据和宏观统计数据没有像预期的那样进一步恶化,市场的担忧就可能逐步消除,市场也有望逐步企稳反弹。
4月份我们预期市场资金面将逐步宽松,其中新发基金逐步进入建仓期将为市场带来新鲜血液。截止3月底,共计有29只偏股型基金获准发行,最早在2月初获准发行的部分基金已经完成发行可以入市。
总体来看,我们判断4月份A股市场将在3000点到3500点区域寻找新的平衡。市场可能在预期验证的过程中逐步走稳并创造反弹机会。即使以一般性的超跌反弹来看,股指回升的目标区域也将指向3900点附近。如果市场验证的结果没有预期中的悲观,市场还可能创造更大的回升空间。
对于4月份的组合构建,我们的判断将集中在大盘蓝筹股的超跌反弹上。其中金融、房地产股将是超跌反弹的主力;我们也认为,蓝筹股要完全扭转趋势不是在一个月的时间里能够确认的,市场在震荡反复的过程中,也将穿插主题投资的机会,其中奥运、新能源和医改是值得关注的投资主题。
本月的月度推荐组合为8只个股:000002.SZ 万科A、600036.SH招商银行、601398.SH工商银行、600779.SH 水井坊、600557.SH康缘药业、600584.SH长电科技、002083.SZ孚日股份、002029.SZ 七匹狼。