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东风汽车研究报告:信达证券-东风汽车-600104-费用上升、证券投资收益较多-080401

股票名称: 东风汽车 股票代码: 600104分享时间:2008-04-01 11:00:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邢海芝
研报出处: 信达证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 持有
研报大小: 296 KB 分享者: qs****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司07年SUV产品实现销量增长61.63%,超越行业平均增长50%的水平,其它产品增长与所属行业增长基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  新产品推出和项目投入导致公司期间费用比率相对上升,进而导致公司净利润增长远低于营收增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  康明斯发动机、郑州日产以及证券投资收益分别贡献公司净利润34598万元、9667万元和12598万元,公司轻卡及其它业务07年亏损在1.4亿元左右。  盈利能力方面,公司主营产品利润率变化不大,发动机业务利润率有所提升,轻卡则有所降低。
        公司未来业务增长看点较多,但对08年业绩有直接影响的依然是发动机业务和郑州日产业务,这其中郑州日产新产品的市场表现值得关注,发动机业务增长短期需关注汽车外市场的开发力度。  初步预测公司08年、09年可实现营收增长分别约16%和22%,EPS分别为0.25元、0.30元。动态PE约为25倍,PEG指标约为1.6,估值短期内相对吸引力不强,建议持有。
        总体业绩增长预期一般。
        

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