2  月份单月增幅远低于1  月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前2  个月空调总销量同比增幅为26.7%，而上年同期只有7.81%，依然高于去年全年增幅25.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）正如我们预期，由于受到雪灾和春节的影响，2  月份单月的增幅仅有7.7%，大大低于1  月份47.6%的增幅。
          内销仍超预期，出口小幅负增长。内销2  月份单月同比增长33.67%，前2  个月同比增长41.41%，增速均高于去年同期。依然比我们预期的全年增速要高（不超过20%）。建议投资者关注进入旺季的3  月份数据。空调出口2  月份单月同比出现1.5%的小幅负增长，综合前2  个月同比增长19.78%，与我们预计的全年出口增速基本相符。
          空调寡头表现优于行业。不论是内销抑或出口，份额持续地向两家空调寡头集中，格力与美的的销量增速明显优于行业。08  年前2  个月，格力在国内空调市场的份额达到39.3%，美的为27.5%，两空调寡头的市场份额合计高达66.8%。
          通胀压力将加速产业升级。基于各项成本的上涨幅度，空调企业需要提价约9%以保持毛利率不变。一个消费品制造行业，如果下游不存在刚性需求，又没有产业升级的路径，那么其转嫁通胀压力的能力是很弱的。今年将可以清晰地看到空调行业的产业升级路径，即：定频空调到变频空调。同时通胀压力亦将推动公司研发创新、提高管理水平、降低成本、推陈出新，使得“涨价”并非单纯的价格上涨，而是在推动空调行业更富内涵的、持续的产业升级。
          房地产对空调销售影响滞后2  个季度。我们将房地产销售面积的数据以及空调内销量的数据进行了统计分析，并按照月度与季度以及滞后不同期间的数据进行了测试。发现房地产销售面积与滞后2  个季度的空调销售量有较为明显的相关关系。城市新置需求占比依然高达77%，新屋销售带动的需求高达城市新置需求的55%左右，占整个需求总量的约为42%。
          三大白电公司一季报前瞻：白电行业龙头公司稳定的增长将得到进一步确认。格力、美的、海尔的一季报每股收益预测分别为0.29  元、0.25  元和0.18  元，同比增长51%、63%和75%。