07  年盈利同比增长55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铁龙物流公告07  年盈利同比增长55%至2.81  亿人民币，毛收入同比增长93%至15.8  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盈利小幅超出预期主要是因为房地产结算的利润率比我们估计的更好。公司拟定07  年度不派发现金股息，但是以资本公积金向全体股东每10股转增2  股，总计转增1.674  亿股股份，需待股东大会审议。公司预计08  年收入为17.38  亿人民币。
        特种集装箱业务收入同比增长24.8%。特种集装箱业务收入高于预期，但是毛利率下滑8.05%，主要是因为购买的特种集装箱逐步投入使用，但是折旧费用在购买后立即入账。我们预计在08  年购买的特种集装箱全面投入使用后，此项业务毛利率将恢复。根据规划数字铁路集装箱市场预计在2010  年将从06  年的315  万标箱增至1,000  万标箱，复合增长率达到33%。我们预计公司特种集装箱业务的发展速度将超过整体铁路集装箱业务的发展。此项业务将在09  年和10  年迎来发展的高峰，届时我国的铁路运输瓶颈将得以化解，18  个集装箱中心站也将陆续建立起来。
        铁路货运及临港物流业务同比增长26.4%。在运能长期饱和的条件下，铁龙物流通过优化运输组织方案、提高作业效率推动了此项业务的发展。
        我们认为08  年上半年沙坝线扩容项目进行的过程中，此项业务增长将放缓。但在08  年下半年运能瓶颈问题解决后，此项业务将恢复快速增长。
        房地产业务同比增长8,407%。07  年3  季度铁龙物流开发的“动力院景”商品房项目进入销售结算期，公司录得7.12  亿人民币收入，毛利率达到30.4%，超过了先前我们的预期。我们认为此项目的余下部分将在08  年入账，收入预计将达到7.5  亿人民币，毛利率约在33%。目前，公司尚未获得新的土地储备，我们的盈利预测模型中也未纳入09-10  年房地产项目可能带来的盈利贡献。
        估值。基于27  倍的08  年预期市盈率，较行业平均水平30  倍折让10%，我们将该股目标价格从13.78  人民币下调至10.69  人民币，并对该股维持同步大市评级。