政策预期进入第二阶段——降息点评
        市场对经济/盈利下行形成共识，我们一直坚守政策预期
        面对经济/盈利不断下滑的现实，我们逻辑推导政策将有三个阶段的表现：第一阶段，加速审批基建项目；第二阶段，出台更加积极的货币政策；第三阶段，地产调控或者地方政府融资平台约束政策松动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次“非对称性”降息时点超出市场预期，我们的政策预期进入第二阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们维持股指震荡上行的观点不变
        未来3-6个月，我们对市场仍然持震荡向上的观点。本次降息发生在5月经济数据披露之前，不同于上一次降准发生在4月经济数据披露之后，表明决策层的政策更具前瞻性和主动性。
        降息将加速中长端资金价格的下行，将改善3季度的流动性
        金融市场和实体层面短端资金价格已经大幅下行，中长端资金价格一直在高位运行。从一定程度上制约了信贷的有效需求。我们认为本次“非对称性”降息将开启中长端资金价格向下调整的序幕，符合我们之前对2季度流动性的预判。6月流动性展望两个关注预期（降息，降准）已经兑现其中之一，显示决策层对流动性改善的举措。