事件：国务院听取关于制定《商业银行资本管理办法（试行）》的汇报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该办法拟于2013年1月1日开始实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：  
        对行业影响：资本压力并未明显加大。新办法实施使上市核心资本充足率所有银行都有3  年过渡期，2016年达标。期间，资本的内部评级法开始并行实施，预计五大行加招行13年开始实施内评法；内评法会使核心资本充足率上升，基本抵消新办法的负面影响，先实施内评法的银行资本上有优势。
        银行低估值倒逼监管层的资本政策不会过严。测算表明，未来3年核心资本缺口1000多亿（剔除已公布融资方案，大行分红率30%），资本压力并未明显加大。该消息对银行股基本面实质的影响偏中性；如果市场过分负面解读，可适当参与。
        对银行个股影响：资本差异会体现在估值差异。1）新资本管理办法鼓励零售银行和小微企业贷款，风险权重偏低。鼓励的业务和传统业务在资本消耗上的差异，会体现在估值的差异。预计在零售和小微有优势的银行与传统业务银行的估值会继续拉开。2）办法对资本开始实施精细化管理的银行有利。五大行和招行在资本管理上领先。
        投资建议：守住安全边际，耐心等待。从价值投资角度看，12年银行估值已靠近1倍，中长投资价值犹在，下跌空间不大，需要时间换空间。从趋势投资角度，短期缺乏催化剂；而在宏观经济趋势不明（政府刺激经济加重资产质量担忧）和降息预期趋强，抑制银行股近期表现。建议耐心等待催化剂：中报业绩预计稳定（8月份），以及耐心等待到3季度末和4季度：届时市场关注13年估值，银行PB低至0.8-0.9倍；十八大后经济可能会有明确指向。个股方面，我们继续看好兴业和招行。