峨眉山(000888.SZ/人民币19.35,  买入)近日召开了董事会会议,审议通过了《关于审议投资2.42  亿元改建红珠山宾馆七号楼的预案》，该预案的主要内容如下：
        “为实现打造世界精品旅游景区的规划目标，按世界一流标准建设旅游基础设施，完善旅游综合功能，进一步提升公司旅游接待能力、旅游综合效益和旅游产业综合竞争力，公司拟投资2.42  亿元进行红珠山宾馆七号楼改建工程项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该项目的设计主旨为五星级休闲度假酒店，占地面积3,500  平方米，总建筑积13,000  平方米，主要内容包括大堂、客房91  间、中餐厅、精品茶室、厨房等及相关配套设施”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司目前拥有四家酒店：成都峨眉山国际大酒店、红珠山宾馆、峨眉山大酒店、金顶酒店。其中，成都峨眉山国际大酒店位于成都市，其余三家位于峨眉山景区内。2007-2011  年，公司客房业务分别实现收入7,492.21、7,975.39、10,527.36、13,660.79  万元，年均复合增速达16%，占公司总收入的比例在15-17%之间。公司客房业务的毛利率一直较低，2008、2009  年毛利率均为负，2010-2011年毛利率有所恢复，但2011  年的毛利率也仅为10%，还有进一步提升的空间。
        峨眉山景区中，红珠山宾馆和峨眉山大酒店位于山脚下，金顶酒店位于峨眉山顶。红珠山宾馆是目前公司旗下唯一一家五星级酒店，位于峨眉山脚下报国寺旁，现有客房数量超过500  间，均价1,000-3,000  元左右。红珠山宾馆周围环境优美，拥有报国寺、圣积晚钟、秀甲瀑布、儒释道文化长廊、峨眉山博物馆等景点，其定位主要为高端会议、会务以及高端人士休闲度假游。结合温泉疗养、养生等特色产品，红珠山宾馆的平均入住率达到60-70%。
        公司在2011  年年报中提及2012  年的资金需求大约为5  亿元，此次红珠山宾馆改建的投资额度基本符合市场预期。随着公司对于红珠山宾馆的进一步改造，扩大面积和客房数量，参照目前红珠山宾馆的入住率以及较高的平均房价，我们预计扩容后，将进一步提升公司的客房业务收入以及毛利率。