投资建议
        行业策略：虽然航空公司目前能够一定程度上实现压量保价，而油价下行也能部分改善航空盈利能力，但行业需求仍十分低迷，随着运力的不断增加，供需关系下行趋势尚未改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“稳增长”政策有望带动航空需求复苏，但在时间上可能要等到第四季度，考虑到航空目前处于估值底部区域且明显滞涨，行业仍具有一定配置价值，维持行业“增持”评级，但在行业复苏尚未出现的情况下，我们认为行业趋势性的大机会还需等待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        推荐组合：我们推荐的次序依次是中国国航、东方航空和南方航空，首选国航，国航受益于其经营主要航线均存在空域紧张和时刻资源问题，旺季表现会更好，而且一旦需求复苏公司有望率先得到复苏，滞涨也使公司有一定安全边际；而东航则在公司层面管理提升带来经营改善；南航则会受到国际航线较快的运力供给以及A380  问题的些许拖累。
        行业观点
        目前需求仍低迷，行业供需关系仍在下行。航空目前的需求增速仍十分缓慢，尤其是国内航线，4  月份增速仅为7%，我们预计5  月增速还将进一步下滑至3-5%，由于行业运力供给预计将达到10-11%，因此，在需求增速未能回升的情况下，行业的供需关系仍在下行。