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研究报告:兴业证券-内忧外患冲击,股指或延续弱势-120604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-06-07 15:50:52
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑国艳,杜鹏
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 683 KB 分享者: har****hao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:  
        从国内经济基本面上看,5月份公布的4月份宏观经济数据显示,经济指标与通胀指标呈现全面下滑态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从公布的经济增长数据来看,进出口数据大幅下滑;工业增加值、固定资产投资、社会零售销售额呈现全面小幅度回落且均低于预期态势,体现国内经济仍旧呈现羸弱下行态势;5月份PMI数据和汇丰PMI数据作为经济的先行指标也呈现下行态势,显示大中型企业经营状况变差,小型企业经营状况进一步恶化,通胀的下行以及购进价格指数下降和总需求低迷使得未来通胀或继续回落,为政策放松提供空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5月末,政府针对经济下滑过快的局面,开始加快项目审批并且提出将稳增长放在更加重要的位置,市场对政策面的预期再度高涨,政策面着力从需求方面提振经济,需关注其执行进度和经济增长的反馈,料未来经济总体仍在震荡寻底。  
        从政策面来看,在中央把稳增长放在更重要的位置后,目前已出台一系列积极的财政政策,货币政策也有望进一步放松,相关的投资、信贷、消费需求将会得到进一步提振,从而对稳定经济增长起到积极作用。只是上述刺激政策能否有效落实以及对基本面改善起到的效果应需要我们进一步考察。此外,我们应及时关注市场对于政策的敏感性何时出现弱化,以及企业盈利能力改善的程度,从而及时调整我们的策略。  
        从流动性来看,六月流动性总体仍将处于底部区域,未来因内忧外患中外汇占款或继续回调或倒逼存准继续下调,投资项目启动进度加快致银行信贷松动,以及银行体系资金量稳中偏松格局,判定我国宏观流动性仍处底部区域应较为明确。从资本市场资金供求来看,未来6月份资金供给端将有所改善,需求端短期压力不大,但潜在需求仍存隐忧。总体来看,六月份我国总体流动性有望保持相对宽松格局。  

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