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研究报告:国信期货-周报:非农大幅走弱,提前进入看多时段-120603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-06-07 15:05:40
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王方略
研报出处: 国信期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 568 KB 分享者: mar****lj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        本周市场探底回升,其中在周五的非农就业数据公布之后,黄金大幅飙升,或已经宣告1530一线的中期底部已经探明。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周黄金再次探底回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周初,受到希腊最新民调显示保守党派依然占据优势的消息提振,黄金小幅走高至1530美元一线;但随后西班牙债务问题似乎接力了希腊退出的担忧,继续扰动市场,加之中国澄清了大规模的政策刺激传闻,市场悲观情绪有所抬头,黄金重回跌势;不过,周五的非农数据使得市场出现了戏剧化的转折,大幅低于预期就业增长使得市场重新回到QE预期模式,黄金价格当日大幅飙升超过4%。
        观点方面,非农就业数据显著低于我们的预期,使得我们前期判断中的最后冲击并未出现,我们维持对于欧元区最坏的阶段已经过去的判断,但美国非农数据的走弱将使得本月末美联储议息会议延续宽松表态为大概率事件,不排除对于进一步措施进一步积极暗示,整体上对于QE预期的重燃,将有利于黄金价格的修正3月初以来的跌幅。短期冲击可能已经过去,可提前进入中期看多模式。
        持仓方面:EFT持仓小幅下降;CFTC非商业净多头持仓占比维持低位。
        所有已知黄金ETF总体小幅下降;CFTC持仓数据方面黄金期货和期权非商业净多头持仓依然维持较低水平。
        宏观面,美国就业数据走弱对于黄金是最大的利好。
        宏观面,欧元区不确定性依然存在,但是全球经济数据集体走软的现象更值得警惕。其中,根据上周的希腊民调显示,新民党支持率依然领先左翼激进联盟,而以目前的结果来看,新民党与泛希社会党组成联合执政政府的可能性更大,这将大大降低希腊退出欧元区的可能;不过,西班牙的担忧似乎有接力希腊问题的趋势,由于政府融资陷入困境以及国内银行业的资本充足率的问题,使得市场担忧西班牙踏上寻求外部救助之路,西班牙近期高企的国债收益率即是证明;全球来看,月初的PMI数据均低于预期,并且同时公布的美国非农就业数据出现大幅走软,不过美国经济不佳对于黄金并非坏事,QE预期的重新升温已经使得黄金在数据公布当天出现大幅上行,这样的趋势有望持续到6月美联储议息会议公布之前。
        操作建议
        多单逢低买入,第一目标价1680美元,止损设臵在1580美元。
        

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