新兴市场继续落后于发达市场…  
        自  2010年9月以来，新兴市场和成长型市场的相对表现一直受到以下因素的综合影响：经济增长预测走软和全球避险情绪导致相对估值压缩，融资压力致使货币贬值，实际盈利增长平平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在发达市场，估值抵消了每股盈利增长，汇率所带来的影响较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        与下调增长预测和融资压力有关  
        自  2010年9月以来，虽然新兴市场增长仍高于发达市场，但增长预测全面下调，影响了估值水平。随着全球范围内融资担忧升温，存在经常项目赤字的国家货币已经贬值。  
        由于估值稳定，BRICs  DM50表现好于  BRICs  EM50  
        自  2010年9月以来，我们的  BRICs  DM50组合与发达市场基准股指走势大致相符，较  BRICs  EM50组合跑赢  23%，因此未受到新兴市场估值和货币贬值的拖累，尽管该组合成分股逾  50%的收入来自新兴市场。
        新兴市场反超发达市场的拐点仍难以预见  
        如果全球经济持续疲弱（但不进一步下滑），那么新兴市场恐怕难以显著领先，在全球经济已进入收缩期之时尤其如此。