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研究报告:国信证券-QDII收绿盘、封基再现高性价比-120606

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-06-06 14:43:52
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨涛
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 645 KB 分享者: ka****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

上期国信基金组合回顾:投资性价比均高于同期沪深  300  
        基于上期基金月度专题报告中提出的基金配臵策略,国信基金组合高风险、较高风险、中等风险、较低风险和低风险组合的5月收益分别为0.28%、  0.90%、  1.44%、1.36%和  1.30%,同期沪深  300  指数收益率为  0.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        从投资性价比(收益率/标准差)的角度,较低风险和低风险组合的(收益率/标准差)指标值较高,为  1.23  和6.63,  而同期沪深  300  指数的(收益率/标准差)指标值仅为  0.04。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)高风险、较高风险和中等风险的(收益率/标准差)指标值分别为0.11、0.44  和  0.87,它们均高于同期沪深  300。  
        欧债危机致使  QDII近一年跌幅超  20%,国内封基性价比最高  
        从收益指标看,截至  2012  年  5  月  31  日,沪深  300  指数在过去一年的收益率为-12.31%。近一年来偏股类型基金均未能收获正收益,混合型、股票型、QDII、指数型与封闭式基金(包括传统与创新式)近一年的下跌幅度分别为  7.44%、9.60%、20.83%、11.15%以及6.62%,除QDII以外,其余基金品种全部跑赢同期沪深  300  指数。需要注意近来欧债危机愈演愈烈,致使  QDII  基金近一年整体下跌幅度超过两成。  
        从风险指标看,沪深  300  指数的年化波动率仍然最高,为  21.15%,指数型波动率紧随其后,为  19.91%。往后依次是股票型、QDII、混合型与封闭式基金,年化波动率分别为  18.20%、16.20%、15.09%以及  9.92%。  
        综合收益和风险表现情况,封闭式基金具有较大优势,其过去一年年化波动率持续小于  10%,而收益表现最佳。但需要注意封闭式基金流动性风险,因为以上风险并未在波动率中反映出来。投资者可根据自身的风险与收益偏好选择适当的资产配臵比例。  5月国内非货币基金全部跑赢沪深  300,股基、债基平均涨幅超  2%  
        5  月  A股走出了“V”字型,沪深  300  月收益率为  0.22%。5  月国内市场各类型基金全部取得正收益,其中股票型、债券型、封闭式上涨幅度最大,月收益率分别为  2.21%、2.04%和  1.85%。除货币型基金外,全部国内市场各类基金均跑赢同期沪深  300  指数。QDII月收益率为-6.67%。  
        模型显示大成优选年化到期收益达  16.95%  
        依据我们前期构建的年化到期收益率模型,5  月底不同存续期封闭式基金算术平均年化到期收益率为  5.56%,与上月相比基本持平。  
        值得注意的是,根据模型测算大成优  5  月  31  日的年化到期收益率高达  16.95%,居于传统封基年化到期收益率第一位。

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