6  月行业观点：积极布局三季度可能出现的旺季行情      维持板块"谨慎推荐"投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计结果显示，历史上整个旅游板块在6  月份略倾向于跑输大盘，其中6  次跑输，4  次跑赢，规律不是很显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年2-5  月，板块单月表现基本演绎了历史大概率事件。截至5  月31  日，根据Wind  一致预期计算的旅游板块2012  年动态估值26.58  倍，重点公司整体动态估值24.56  倍，处于历史较低水平。短期来看，全年旅游最旺季节即将来临，且行业政策利好预期强烈；中长期来看，目前中国旅游行业正处于持续快速增长阶段，旅游板块重点公司业绩具有良好的稳定较快增长预期。板块一季报业绩增长高达80%（剔除国旅则业绩增长29%），也体现出板块稳定增长的基本面。我们认为：由于今年1-5  月旅游板块特别是重点公司显著跑输大盘，相对估值压力已得到较大程度释放，因此今年6  月份板块相对表现估计不会太差，可以视为布局三季度旺季行情的良好时机，建议把握时机逢低增持重点个股。最新个股推荐排序为：中国国旅、峨眉山A、宋城股份、中青旅、张家界、湘鄂情、锦江股份、黄山旅游、三特索道、首旅股份。    5  月旅游板块跑输大盘2.41%，重点公司跑输大盘3.15%      5  月板块整体下跌2.19%，跑输大盘2.41%。重点公司月度下跌2.93%，跑输沪深300  指数3.15%。各子行业板块涨跌幅从高到底依次为：  餐饮(2.16%)>酒店(-0.21%)>景区(-3.53%  )>综合(-3.89%)。    3-4  月部分行业重点数据跟踪      4  月份四川、北京、上海、浙江入境游人次增长39.9%、3%、6.2%、13.6%；4  月北京、浙江、海南、江苏、上海、四川、西安国内游人数同比增长2.7%、18.2%、8.0%、13.0%、10.0%、20.4%，15.3%。4  月上海、浙江、四川旅行社组织出境游同比增长28.0%、32.5%、50.7%。全国星级饭店2012Q1  Revpar  上涨7.9%。    5  月行业重点新闻回顾      国务院国资委与国家旅游局在京签署合作备忘录；中国证监会发布《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）》；锦江股份近期减持长江证券和豫园商城股份；中卫国脉重组完成；如家、7  天、汉庭发布Q1  财报。