投资要点：    
        2013  年石膏板产能将增长18%，20  亿㎡规划有望提前实现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司本次投资包括龙牌两条与泰山一条石膏线，共1.3  亿㎡，预计将于13  年投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）则明年总产能将达到17.37  亿㎡，同比增速18%，较之前披露核算的10%明显提升。这说明公司中期仍坚持快速扩张、抢占布局，另外是坚持高端与中低端品牌齐头并进。以13  年为基数计算，公司在14-15  年只需年增7%即可达到十二五规划的20  亿㎡目标，但以公司历次高效率扩张的风格来看，该目标很有可能提前完成而且可能进一步提高。    
        战略性布局更趋完善，抢占份额力度加大。公司龙牌是以全国性布局战略迫使三大外企缩至区域品牌；泰山以规模优势及低价迫使中小企业退出。在龙牌全国布局基本完成的情况下，布局有潜力的空白市场（本次布局泉州）以及与外企抢占成熟市场（布局天津，直接对抗可耐福天津基地）已经成为选择投资地点的重要依据。而山东作为我国石膏板重要基地，又是泰山总部，  聊城建线将有利于完善布点。    
        2012  年盈利将回升，投资项目将增厚明后年EPS  各0.03  元。我们预计12  年公司销量增长可达到20%左右，利润率有望随着纸价与煤价回升而逐步回升，利润高增长确定。而本次投资项目使得明年总规模18%增速高于原有的10%，预计2014  年公司也仍保持稳步扩张。公司明后年销量将高于原来预期，  我们调高分别13-14  年EPS  各0.03  元至1.50  元与1.78  元。    
        给予"强烈推荐"的评级。预计公司12-14  年收入分别为70.6  元、87.5  亿元、101.1  亿元，  EPS  为1.20  元、1.50  元与1.78  元，我们再次强调对于一个长期年均需求增速15%以上的新型墙体材料绝对龙头而言,11.4倍的动态PE明显偏低,继续"强烈推荐"。  风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。