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研究报告:中证期货-国内宏观周报:PMI大幅回落,政策落实脚步将加快-120606

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-06-06 13:45:07
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 周晋
研报出处: 中证期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 864 KB 分享者: wy****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        经济运行跟踪:5月房地产市场成交量创出16月的新高,但整体价格依旧处于弱势格局,以价换量的模式使得价格的企稳还有待时日,虽然PMI数据由于需求单的不足出现较大幅度的下降,但是随着一系列稳增长措施的跟进的,经济已经开始呈现一点的回暖迹象,但这种趋势还有待进一步观察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        通胀跟踪:上周食品农产品价格的持续走弱使得整个5月的食品价格回落已成定局,整体来看,其中蔬菜和肉类相较4月的环比降幅最为明显,分别达到1.99%和10.75%,仅有粮食和水产品环比上涨了0.3%和2.11%,加上近期外围市场对石油价格构成的打压和5月国内成品油价格下调,将使得非食品类的环比也有所下降,我们预计5月的CPI同比将下降至3.0-3.2%区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  流动性跟踪:银行间市场继续全线下行,宽松的流动性使得银行在月末继续有条件进行大规模的集中放贷,而大型项目的续建和新建将使得5月的信贷结构可能出现一定程度的改善,预计四大行能完成2500-2800亿的信贷投放目标,国债收益率的全面走低显示出二级市场对降息的一定预期,但负利率的水平和目前宽松的流动性使得我们对降息保持谨慎。  
        货币政策判断:房地产市场成交量的企稳并未带来价格的反弹,虽然5月的PMI由于需求端的不济出现较大幅度的下降,但随着国家稳增长政策的陆续出台,经济活动已经出现一定的回暖迹象,通胀水平的继续回落给央行政策的实施留出了空间,考虑到6月公开市场到期资金达到2890亿,如果5月的经济数据表现没有进一步恶化,我们认为在6月降准和降息的概率都不是很大。  

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