????????中国金融期货交易所于??9??月8??日下午3??点正式挂牌，这是内地成立的第4??家期货交易所，也是首家金融衍生品交易所。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此，我们认为有以下几点值得关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????1、这是国内首家公司制交易所。与现有的五家会员制交易所不同，中国金融期货交易所是一家股份有限公司，注册资本为5??亿元人民币，由上海期货交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所各出资1??亿元组建而成。
????????金融期货交易所正式挂牌后，为各类金融衍生品的推出提供了载体，各大机构将更为积极地进行衍生产品开发。首推股指期货后，预计将有更多的金融衍生品陆续登陆金融期货交易所，使得金融工具品种更为完善，投资者可以运用这些衍生工具主动管理投资风险。
????????2、加速了股指期货推出的进程。金融期货交易所挂牌加速了股指期货推出的进程，据报道，中国证监会主席助理姜洋表示，目前股指期货的标的已经选定，期货经纪架构也已经形成，各项准备工作基本完成。根据《21??世纪经济报道》6??月7??日的报道，我们推测沪深300??指数最有可能成为第一只股指期货的标的指数。以此推测，沪深300??指数推出的时间可能在06??年底前后，也可能稍微有所提前。
????????3、关注大盘蓝筹股。股指期货的标的指数一般选用由大盘蓝筹股构成的成分指数，而大盘股在指数编制中所占权重较大，因此其价格的变动对股指的影响非常大，由于股指期货、成分指数、大盘蓝筹股的联动关系，预计近期做多大盘蓝筹股的力量可能有所加强。
????????4、成分股调整效应加剧。指数调整时，成分股常伴有价格和成交量异常的情况。我们的研究表明，加入指数股票有异常收益率。由于股指期货价格变化一般领先于并在某种程度上引导标的指数，而成分股票的异动会加剧标的指数的波动，并进而传导至股指期货，在两者的互相作用下，会加剧指数调整时的成分股波动率。
????????5、即将推出的股指期货为机构提供了套期保值工具，社保基金和保险公司具有了风险管理工具后，可能提高其股票投资比例，向市场注入风多资金。
????????6、为开放式基金提供了流动性管理的工具。目前开放式基金必须留存大量的现金以应对市场赎回，股指期货推出后，开放式基金可以充分利用这部分资金投资于股指期货，预计投资开放式基金的收益将会有所提高。
????????我们会密切关注股指期货的动向，请关注我们的后续分析。