国内外煤价均加速下跌  
        瑞银煤炭团队预测12年动力煤（秦皇岛5800大卡）均价为830元/吨（含税），同比11年下降5%，截至6月4日，秦皇岛对应动力煤价格为815元/吨，前五月均价为835元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初以来国际煤价持续下跌，澳大利亚BJ煤炭现货价格5月31日价格为92.6美元/吨，相对年初下跌16.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止到5月30日，国内煤价相对于广州进口煤CIF价格已经出现溢价，溢价率达到15%左右。    
        如果煤价下跌，火电公司预计将显著受益  
        中国火电行业目前没有完善的煤电联动机制，因此我们预计火电公司将受益于煤价下跌，目前火电行业的低利润率意味着其对于煤价变化将非常敏感。
        沿海电厂受益程度预计更高  
        对进口煤而言，沿海电厂相对内陆电厂运输成本低，在目前国内煤价相对进口煤价出现10%以上溢价率的情况下，我们认为沿海电厂将更加受益于进口煤价格下跌，且沿海电厂发电小时数更有保证。图5中显示四家电企截至2011年底，沿海火电装机都在30%以上，其中华能和华电相对较高，分别达到59%和48%，我们预计受益将更加明显。