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中国旺旺研究报告:信达国际-中国旺旺-0151.HK-估值较高,可趁低吸纳-120605

股票名称: 中国旺旺 股票代码: 0151.HK分享时间:2012-06-05 17:03:16
研报栏目: 港美研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 信达国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1 KB 分享者: 027****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          基本面:集团去年纯利升17%,期内收益升31.3%至29.47亿美元,三大类产品-米果类、乳品及饮料类及休闲食品类的收益均录得30%的增幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集团目标2012  年干果食品产品(包括米果和休闲食品)销售增长20%,而乳品及饮料产品销售则增长25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          催化剂:随着内地通胀近月呈放缓趋势,意味着食品及原材料价格亦将相应回落,可望纾缓集团成本压力,料旺旺毛利率今年可进一步扩阔,加上集团去年底与森永乳业(Morinaga)结盟合作,有助提升集团乳制品所需相关技术,长远有利旗下产品毛利率扩张。
          估值:市场预期今年增速回复至  25%,主要反映今年原材料价格及通胀回落,带动毛利率改善,加上零售及供应渠道管理改善,皆有助集团今年盈利表现。现价相等于今年预测市盈率28  倍,较康师傅(00322)同期约27  倍的估值高,惟旺旺近两年旗下产品收入增长稳定,后者则销售则出现放缓,于方便面的市占率亦受压,因此旺旺估值相对较高。
          技术走势:股价早前受制保历加通道顶部回落,惟近日于50天附近争持,若能稳守其上,14  日RSI  及MACD  走势改善,有利股价回升,因此建议趁低吸纳。
        

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