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        QE3  预期逆转黄金走势点评报告：QE预期增强，低利率提供支撑，重点关注黄金
        QE3  预期确有加强，但通胀和就业情况或延迟推出时机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自从美国5  月就业报告见诸市场之后，市场对QE3  的预期显著加强，COMEX  黄金单日大涨4.05%至1624  美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们回顾QE2  和OT2  的出台背景之后——QE2是连续三个月新增非农就业为负，同时通胀下滑至1.2%左右；OT2  是非农就业新增均小于10  万人，但通胀达到3.9%，我们对美联储在6  月份就暗示市场会有新一轮QE  持谨慎态度。目前来看，美国4  月份CPI  年率为2.3%，非农就业增长虽不达预期，但还并未出现负增长，这两点也将是美联储未来重点观察的对象。我们认为美联储6  月份会强调经济复苏的不明朗性、维持低利率的政策不变以及保留QE  作为政策选项将是最为合理的推断。（详见正文）(分析师：叶培培/徐若旭  86  21  23297818  分机7358/7427)
        永新股份（002014）深度报告：专注稳健成就卓越，借定增谱成长新篇，上调至买入
        软塑包装龙头，长期稳健增长可期，弱市体现防御，上调至“买入”。
        我们预计公司12-14  年EPS  分别为1.01/1.24/1.64  元（未考虑定增股本摊薄），目前股价（14.78  元）对应12-14  年PE  分别为14.6  倍/11.9  倍/9.0  倍。近期市场对宏观经济运行的担忧增加，但公司跟随下游稳健增长可期；且伴随原油价格大幅回落，成本压力缓解，有望呈现盈利弹性。
        公司股价在弱市中也一贯呈现较好的防御特点。我们上调公司评级至“买入”，给予6  个月目标价20.20  元，对应12  年PE  20  倍。
        行业：受益于下游消费升级和包装业集中度提升，龙头空间广阔。我们预计未来5  年国内软塑包装行业跟随下游仍将保持15%左右CAGR。加之下游集团化规模化发展趋势，和包装在供应链中重要性日益凸显，行业集中度有望提升。作为龙头企业，若公司市占率从4%提升至8%，则未来5  年潜在CAGR  将达到32%。（详见正文