【大势研判】宏观经济持续偏冷  海外市场延续动荡  国内市场短期震荡  中线看多
        宏观经济仍处于偏冷区间，5月份中国制造业PMI为50.4%，创5个月新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国物流与采购联合会发布的5  月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月回落2.9  个百分点，回落速度远超市场预期，此前路透进行的媒体调查显示，机构分析师给出的预估区间在51.1%-53%之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）种种迹象显示，我国宏观经济仍处于偏冷区间，政策预调微调力度仍待加码。国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，提出了一揽子稳增长政策措施，发改委正加大铁路、机场等重大基础设施项目的审批力度，六部委密集出台文件鼓励民间资本投资，这一系列政策措施的陆续出台均为保增长提供了重要砝码。
        我们预计，在希腊危机不再恶化的前提下，随着我国宏观经济政策预调微调力度的加大，下半年我国经济企稳回升值得期盼。
        美国经济数据低于预期，西班牙银行业危机加剧，海外市场持续动荡。美国劳工部宣布美5月非农就业环比增6.9  万远坏于预期，经济学家对此的平均预期为环比增15.0  万，5  月失业率攀升至8.2%。
        美国三大股指上周五跌幅均超过2%，欧洲股市也一片惨淡，泛欧斯托克600  指数上周五下跌1.9%，德国DAX30  指数暴跌3.4%，纽约油价上周五重挫3.8%，全周下跌8.4%。整体来看，海外市场动荡还在延续，短期对国内投资者影响负面。
        中线看多，市场恐慌时应逢低买入。从短期来看，希腊退出欧元区、海外市场动荡及国内经济下滑过快的的担忧情绪仍将制约市场，但政策托底及目前较低的估值水平将限制市场向下的空间，短期市场区间震荡概率较大。我们对中期市场持看多的态度，要关注对冲经济下行的政策力量，下调存款准备金率、财政补贴节能家电等产品消费、铁道部鼓励民间资本投资铁路、发改委审批项目加快等，均表明了政策“稳中有进”，当前的通胀得以控制，7、8  月份CPI  有望回落到3%以内，近期恰是政策微调可以加力的时间窗口。
        【市场风格追踪】
        近期信息回顾：1、欧美股市上周五收盘重挫；2、西班牙银行出现挤兑现象，危机破坏力远超希腊；3、5  月制造业PMI  出炉，创5  个月新低；4、主要经济数据本周公布，5  月CPI  料继续小幅回落；6、险资有望委托基金券商管理资产，拟加大入市力度；7、核安全规划获通过，核电项目开闸在即；8、广东明确稀土整合时间表，拟打造国家级稀土企业集团；9、铅蓄电池行业准入条件出台；10、各地出台扶持软件业政策，云计算望催生新增长点。
        市场强弱度：中（强、较强、中、较弱、弱五个级别）。在连跌3  周后上周市场反弹，市场热点呈中等活跃状态，主要集中在节能环保（巴安水务、格林美）、房地产（卧龙地产）、食品饮料（维维股份）、大连板块（大连港）、电子板块（莱宝高科）、基建板块（中化岩土）等。
        上周市场风格表现：上证指数周上涨1.71%，深成指周上涨2.64%，沪深300  周涨2.33%，中小板综指周上涨3.72%，创业板综指周上涨4.33%，市场呈普涨格局。行业方面，上周行业指数全线上涨，电子、食品饮料、建筑建材等行业领涨，周涨幅分别为4.84%、3.94%、3.86%。
        热点操作策略：当前投资者分歧较大，加上海外的不确定性，引发市场调整压力，但这并不改变我们中期看多的判断，建议投资者在市场调整中逢低布局优质公司。行业方面，建议房地产和券商板块作为核心配置，逢低继续关注，稳健型投资者可继续逢低布局医药、食品饮料等稳健消费板块，热点主题方面，市场热点参与难度不小，可适当关注政策驱动板块，如券商创新、铁路基建、节能环保等板块投资机会。
        【热点板块】消费服务、蓝筹优选、券商创新、先进汽车制造、要素价格改革、节能环保
        【品种调整情况】无