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研究报告:海通证券-每周投资策略-120604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-06-04 16:41:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 421 KB 分享者: z****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场研判及策略要点  
        上周市场整体处于震荡反弹,上证指数周线收出放量中阳线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全周看,沪综指、深成指、中小板和创业板分别上涨1.71%、2.64%、3.58%和4.49%,整体显示普涨格局,不过中小盘股走势整体强于大盘蓝筹股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业方面,非银行金融、电子元器件、食品饮料、建筑建材、房地产涨幅靠前,分别上涨4.89%、4.51%、4.10%、3.89%和3.85%,银行、煤炭、国防军工、石化和交通运输涨幅靠后,分别上涨0.39%、0.81%、1.03%、1.50%和1.77%。
        对于后市的看法,我们认为:尽管技术面表现依然较为强劲,考虑到之前公布PMI显示经济下行,而本周末将陆续公布5月经济数据或进一步验证经济回落态势;海外市场经济数据因素表现较弱影响美欧股市,亦将传导并影响A股走势;本周市场将逐步进入政策敏感期,政策放松预期下的反弹行情有望演绎成区间震荡。
        近期公布的经济数据显示经济下行压力加大。6月1日中商联发布5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,比上月回落2.9个百分点,尽管该指数整体依然保持在50%景气荣枯线以上,但细分指标分化明显,新订单指数、新出口订单指数分别为49.8%、50.4%,环比回落4.7、1.7个百分点,而生产指数和产成品库存指数分别为52.9%、52.2%,环比上升2.1、2.7个百分点,反映出目前实体经济供需关系失衡,库存急剧上升。尤其值得注意的是:5月小企业PMI回落到45.2%,而上月该指数为49.1%,表明经济增速回落过程小企业受到的影响更甚。
        尽管疲弱的经济数据表现提升政策放松预期,但我们认为政府稳增长的决心尚需观察。一方面,近期政策面暖风频吹,上周先后出台《"十二五"国家战略性新兴产业发展规划》、《核安全与放射性污染防治"十二五"规划及2020年远景目标》等产业政策,但我们认为,除了结构性减税,政府在产业扶持政策腾挪空间有限。另一方面,货币政策也进入调整的时间窗口。近期国债利率和理财产品利率下行,信贷需求疲软,目前市场对于5月新增信贷预期在6500-7500亿之间,本周末将陆续公布5月经济数据,预计消费、出口等数据难有表现,新增信贷数据亦难超预期。考虑到目前经济环境较弱,且央行连续多次采取数量型工具调控市场,不排除近期通过不对称降息释放流动性的可能。
        海外市场氛围整体偏弱。希腊问题在6月17日新一轮重选投票结果出来前难言改观,且其退出欧元区的风险依然存在;近期外界对西班牙可能深陷银行业乃至全面债务危机的担忧加重,本周还将迎来欧洲央行、英国等公布最新利率决定,欧洲央行降息的压力不断加大。美国失业率11个月以来首现上升,由4月的8.1%升至5月的8.2%,美国经济增长及就业增加的进度低于市场预期,周末美股破位下行,预计将传导并影响A股市场。
        本周有5只创业板新股发行申购;新增解禁股涉及18家上市公司共计19.55亿股,占未解禁限售A股的0.26%,环比减少18.10%,均对市场影响有限。
        技术面上,沪综指调整到半年线附近遇到支撑而反弹,上半周连续两日呈现放量中阳线,但下半周市场横盘整理,但目前形成5日、10日、半年线三线支撑的态势,成交量较前两周有所放大,MACD和KDJ等技术指标亦得到修复,我们认为关键点位的支撑需要股指来回反复确认,后市可能再次演绎成区间震荡。(胡光华)

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