非银行金融市场观察周报：2012年6月第1周报
        日均交易量回升，券商股继续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周市场股票成交额  8085  亿元，环比增长  18%；日均成交额  1617  亿元，本周市场持续反弹，上证指数上涨  1.71%，沪深  300  上涨  2.33%，券商板块指数上涨  5.3%，17  家券商股实现正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）创新是券商板块全年的投资主题，行业转型和变革的序曲在今年将奏出最强音，监管层自上而下的制度建设和新业务试点，证券公司自下而上的业务转型和服务升级，双向发力促进行业盈利模式的重塑。行业拐点和政策红利撬动证券行业未来十年发展空间，券商行情将持续全年，任何一次的调整都是买入机会，已经被今年走势反复验证，六月期待转融通推出后创新业务的更大提升！继续推荐受益创新的海通、中信、光大和宏源，以及弹性驱动的国海和西部证券。  
        股票约定式购回交易试点券商扩至  6  家，个人投资者可参与股票回购。近日国泰君安、国信证券和招商证券获证监会批准可开展股票约定式购回证券交易业务。截至目前已有  6  家券商可开展股票约定式购回交易业务。股票约定式回购业务作为资本中介型业务，不仅拓宽了企业的融资渠道，同时还有效提升券商的自有资金的收益率。第一批试点的投资者标准为资金账户  500  万元以上的机构客户，目前交易所将客户从机构客户放宽至个人客户，要求个人客户账户资产  500  万元以上，在券商开户时间不少于  6  个月，购回期限最长不超过  182  天等条件。投资者范围的扩大，有利于该业务的快速推进，推动业务规模的持续提升。预期未来股票约定式购回交易业务的推广，将为我国资本市场增添新的资金流；并将大幅提升我国券商的资本收益率水平，开辟行业新的盈利途径。  
        保险股资本补充渠道扩容。在保监会将监管重点转向偿付能力监管之后，资本金不足的问题就成为压抑保险股价表现的重要原因，在经历了去年资本市场的低迷之后，各家公司的资本金更是捉襟见肘，在此环境下，监管层也在逐渐尝试监管力度上的缓和：从去年底就开始研究建立更加完善的资本补充机制：比如说提高次级债募集和转让的流动性；开放次级债券，可转债、混合债等资本补充的金融工具；开拓离岸市场，支持保险公司在香港市场开展人民币债权融资等；而放行次级可转债打响了资本认可范围扩容的第一枪。  
        风险提示：新业务推进不如预期，股票市场波动。