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国联水产研究报告:长城证券-国联水产-300094-公司调研报告:静待“龙霸“风云起-120601

股票名称: 国联水产 股票代码: 300094分享时间:2012-06-04 16:17:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王萍
研报出处: 长城证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 585 KB 分享者: 寄****春 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:  
        公司  OEM  对虾出口方式遭遇增长天花板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司约  74%的销售收入来自对虾加工产品的外销,而美国是最主要的出口目的地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司对美销售方式是进行  OEM  生产,当前行业竞争正逐步加剧,未来收入增长将主要通过对虾价格的提升,销量增长空间有限,预计此方式销售增速为  5%-7%。  
        新渠道+新市场+新产品,突破外销增长瓶颈。公司在渠道、市场及产品领域进行全面拓展,力求突破外销增长瓶颈。渠道方面:  收购  S.S.C公司,进入水产品终端消费市场,并创立了自主品牌  O’good  ;市场方面:大力拓展非美市场尤其是新兴消费市场,预计今年非美地区对虾销售收入增速将达到  73%  ;产品方面:募投项目投产后,外销品种由单一品种对虾变成罗非鱼与对虾并重。
        全力打造“龙霸”对虾品牌,力促商超渠道拓展。2011年公司对虾内销收入主要来源于流通批发和大客户渠道,销售毛利率仅为  8.57%,品牌溢价率较低。2011年底公司推出了针对商超渠道的“龙霸”产品系列,包括水煮香辣虾、面包虾、芙蓉虾等。今年公司全力开拓“龙霸”产品商超销售,计划全年进入  2000家商超,我们认为公司此目标能够完成,预计商超渠道全年的销售收入为  4700  万左右。这是由于:1)对虾内销市场竞争现以价格战为主,产品质量不高,对虾品牌在我国尚处于“真空期”。在食品质量安全日益受到关注的当下,龙霸品牌的推出满足市场消费者的需求;2)公司给予经销商渠道较高回报,经销商拓展动力很强。
        

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