估值与目标价：我们继续相信，随着康师傅的饮料业务的放缓和方便面业务的竞争加剧，该两大业务的高增长阶段已高一段落，考虑到由于原材料成本下降导致的毛利扩张，我们维持2012-14  盈利预测美元0.105/0.119/0.134，维持"中性"评级和3  个月目标价港元20.8，对应12  年25  倍市盈率和1.15倍的PEG，这主要由于我们认为2012  年将会是康师傅传统业务调整的一年，待我们获得更多合资公司的数据后，未来3-6  个月将会有盈利上调的空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        关键假设：饮料业务面临新进入者威胁和中国经济的放缓，方便面市场的竞争将由于竞争对手开始于经济下行时严控费用而缓和；原材料成本在趋稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们与众不同的认识：